近期，大成基金明星价值派基金经理刘旭陷入“卸旧发新”的市场争议中。在卸任两只由自己发行管理的老基金之后，大成基金为其推出新基金大成启元价值混合基金，两只老基金移交其他基金经理管理后，出现业绩、风格变化，引发不少老持有人不满。截至发稿，大成基金尚未就投资者的相关疑问作出公开回应。
刘旭任期业绩亮眼 规模持续缩水
公开资料显示，大成睿鑫股票基金（009069/009070）、大成睿裕六月持有股票基金（008871/008872）均是刘旭在2020年参与发行的权益产品，两只基金成立时间仅相隔两个月。其中大成睿鑫成立于2020年8月，首募规模23.3亿份；大成睿裕成立于2020年6月，首募规模约7.03亿份。
在刘旭管理期间，两只基金整体业绩表现尚可。从大成睿鑫来看，刘旭任职周期为2020年8月11日至2026年1月19日，任期收益率最高达48.15%。但该基金规模在成立后快速缩水，2021年末基金份额已经下滑至5.2亿份，后续持续走低，截至最新的2026年6月30日，其A/C规模合计为2.42亿元，已经沦为迷你基金。
来源：天天基金网
大成睿裕六月持有股票，刘旭从2020年6月5日开始管理，2024年7月3日离任。刘旭管理阶段的最高任期收益率为30.19%，在同类1407只基金里排名200名左右。但该基金规模在成立不到一年后，A/C份额合计就已经不足1亿元，此后长期在迷你基金区间运行，截至2026年6月30日，基金规模合计仅0.68亿元。
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可以看出，虽然这两只老基金在刘旭手上取得了不错的相对收益，但持有人不断赎回，规模萎缩严重。
新任经理能力与“卸旧发新”逻辑受质疑
中国工程院院士、天津大学教授苏万华逝世
新华社天津9月4日电记者从天津大学获悉，中国共产党党员、中国工程院院士、内燃动力工程专家、天津大学机械工程学院教授苏万华同志，因病于2026年9月4日10时在天津逝世，享年85岁。苏万华同志长期从事柴油机燃烧过程、燃烧系统及电子控制燃油系统的研究，在内燃机的高效、清洁燃烧技术研究等方面成绩卓著。他在国内开创了内燃机燃烧控制学科方向，研制出我国第一台32位发动机复杂功能智能控制单元，为我国柴油机技术自主创新奠定了重要基础
随着刘旭陆续卸任，两只基金也交由其他基金经理接管。大成睿鑫股票A/C在2026年1月19日后由李煜独自管理。资料显示，李煜过往管理产品以混合偏债类基金为主，在接管大成睿鑫之后的234天，其任期回报收益率为-9.42%和-9.66%，在全市场5768只同类基金中分别排名4208位和4238位，业绩明显走弱。
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大成睿裕六月持有股票，则由年轻基金经理朱倩接手管理。朱倩在2022年时曾和刘旭共同管理过一段时间，2024年7月正式独立接管该基金。从完整的任职周期看，朱倩的任职回报为28.17%和25.32%，在2675只同类基金中排在1500名左右，业绩表现处于行业中游水平。
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中国经济网记者获悉，在多个基金平台上，不少老持有人对基金经理变更表达了抱怨。部分投资者表示，当初买入基金是认可刘旭的价值投资风格，更换基金经理之后，持仓、投资风格出现漂移，业绩不及预期，甚至有投资者将其视作“卸旧发新”，把老基金变成新人练手的产品。
一边是卸任老基金，一边则是成立新基金。
刘旭在2026年1月卸任大成睿鑫，同年4月29日，大成基金发行刘旭的新基金大成启元价值混合（026918/026919），发行总规模约15.6亿份。新基金成立后同样遭遇赎回压力，成立仅两个月，A份额被赎回1.55亿份，C份额赎回0.96亿份。
除卸任老基金的争议之外，这只新基金还因为建仓节奏缓慢、C份额费率设计问题，再度引发市场讨论，该基金二季报显示，其仅配置了9只个股，处于明显轻仓状态。
针对市场广泛关注的“卸旧发新”争议，以及两只老基金后续管理安排，截至发稿，大成基金尚未发布任何官方说明回应投资者疑问。